公募基金降费仍在持续推进。

  近日，招商银行宣布全面推行代销公募产品买入费率一折起的优惠政策，涵盖线上线下全渠道、全基金种类以及认申购等费率类型。在此之前，蚂蚁基金等第三方代销机构已实现平台上全基金种类申购费率一折，基金买入费率打折已经步入常态化。

  “申购费打折是在基金行业新增客群难度增加，存量博弈的背景下，业内出现的一种竞争方式。也是各销售机构在利润和同业竞争之间寻找的一个平衡点。”在渠道人士看来，申购费是否打折以及折扣力度并不能一概而论，各渠道应该结合自身的资源禀赋来决定。但降费只是手段，不是目的，销售机构的终极目标应该是向买方投顾转型，通过不断提升投资能力和服务能力从而不断提高投资者的获得感。

  申购费打折常态化

  2023年7月，公募基金行业费率改革工作正式启动。第一阶段主要是调降主动权益类基金产品的管理费、托管费，统一降至1.2%、0.2%以下；第二阶段则是降低交易佣金费率。目前，第一、二阶段举措均已落地。第三阶段则侧重于基金销售环节降费。

  招商银行于近日宣布，该行将全面推行代销公募产品买入费率一折起的优惠政策，涵盖线上线下全渠道、全基金品种以及认申购等费率类型。此前，招商银行已经对指数基金、债券基金实施费率一折优惠，针对主动权益基金及养老FOF的Y份额采取差异化费率策略。此外，工商银行、建设银行、交通银行等多家银行也陆续推出基金买入费率优惠活动。

  在此之前，蚂蚁基金等第三方代销机构已率先实现申购费一折常态化，平台上全基金种类实施申购费率一折，此外还详细呈现A类、C类基金买入费率对比、赎回费等。蚂蚁基金数据显示，依据申购费一折测算，截至6月30日，2024年上半年预估为用户节省超18亿元的交易手续费。

  中国证券报记者注意到，目前申购费打折的情况多数出现在线上渠道。“这是因为线上销售相对线下来说成本更低，给了渠道降低申购费的空间。对于银行等渠道来说，线下销售基金因为需要理财经理等为客户提供服务，耗费成本较高，所以申购费打折的难度较大。”一位基金公司渠道人士表示。

  折扣不能一概而论

  事实上，基金投资者的投资成本除了管理费、托管费和销售服务费等持有费用以外，认购和申购费用也是投资成本的重要组成部分。

  “认购和申购费用一般由销售机构收取。”盈米基金相关业务负责人介绍，销售机构为投资者提供产品介绍、咨询和基金交易等服务，会产生相应的运营成本。认购和申购费用是对这些成本的一种补偿，确保销售机构能持续提供高质量的服务。晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣表示，这类费用主要用于基金产品的市场推广和销售所发生的支出。

  对于多家银行和第三方基金销售渠道推出的申购费一折常态化，上述盈米基金相关业务负责人说：“随着市场竞争日益激烈，销售机构为吸引和留住投资者，会在申购费上给出一些折扣。近年来，申购费的折扣逐渐从四折过渡到一折，这背后是源于销售机构之间的竞争，通过采取降低费用的策略来提高自身的竞争力。目前一折常态化，其实也是各销售机构在利润和同业竞争之间寻找的一个平衡点。”

  李一鸣也表示，近年来随着基金销售市场竞争趋向激烈，代销机构纷纷通过降低基金申购费用来吸引投资者。另外从产品层面来看，部分公募基金例如宽基指数基金，由于产品趋向同质化，费率上面临较大的竞争压力。

  在上述基金公司渠道人士看来，申购费是否打折以及折扣力度并不能一概而论，一方面，各渠道应该结合自身的资源禀赋来决定，如果类似招商银行等在线上已经拥有广大客群，并且能为客户提供良好使用体验的渠道来说，可以降低申购费，进一步扩大线上客群和规模；另一方面，对于线下渠道而言，需要投入人力来为客户提供服务，所以申购费仍有存在的必要。

  不过，也有基金经理坦言：“基金已经不是什么稀缺资源，加之基金投资者购买基金的费率名目繁多，认申购费已经没有存在的必要。且申购费的存在，会让基金销售机构引导基民赎旧买新。”

  提高投资者获得感是关键

  随着申购费打折的力度加大，销售机构的收入也会相应减少，销售渠道将如何应对？上述盈米基金相关业务负责人表示，一方面可以通过数字化转型，利用技术提高服务效率，降低运营成本；另一方面可以通过提供更优质的服务和体验，吸引更多的投资者，从而增加基金投资的资产规模。此外，还可以向买方投顾转型，从而收取投顾费用进行弥补。

  李一鸣认为，未来各个基金代销渠道谁能最终胜出，除了降费手段以外，从根本上看代销机构的长远发展需要立足于提升投资者获得感。随着近年来市场越发关注到投资者回报，代销机构在销售行为上也需要更多考虑逆向销售，以此通过引导投资者的行为来提高投资者回报和获得感，帮助代销机构建立品牌形象。

  “费率优惠只是提高投资者获得感的一小部分，提升投资者获得感最重要的还是不断提升投资能力和服务能力。”一位公募业内人士表示，一方面通过大幅提升产品设计和运作的专业性，满足投资者精细化、复杂化和多样化的财富管理需求；另一方面则要将触达客户的方式从卖方销售转向买方视角，优化售前、售中、售后全方位体验，进而更好地改善基民的投资体验。”

  “基金降费最终的目的还是促使财富管理机构向买方投顾转型。”一位资深机构人士表示,“投资者与财富管理机构之间存在专业、信息上的鸿沟，其中还叠加了人性和利益上的纠缠。机构往往利用投资者的不专业和人性的弱点“割韭菜”。监管适时推出基金降费，就是通过调整利益链条上的分配机制，使得以销售为中心商业模式的吸引力下降，倒逼越来越多的机构去反思行业问题，思考转型之道。财富管理机构也会将资源更多地向买方投顾业务倾斜。”